2023年二季度的经济分析_2021年第二季度经济数据-信息观察网

2023年二季度的经济分析_2021年第二季度经济数据

1.东莞2023年上半年gdp

2.2023年货币展望：超额流动性退潮

3.概括说明,为什么说2023年上半年国内生产总值同比增长5.5%,是含金量比较高的增

4.山东GDP增量

2023年二季度的经济分析_2021年第二季度经济数据

东莞2023年上半年gdp

东莞2023年上半年gdp可以到东莞市统计局官网查看。

上半年，国内生产总值同比增长5.5％，二季度增长6.3％。5.5％的增速明显快于去年全年3％的经济增速，也快于疫情三年年均4.5％的增速，经济增长回升态势比较明显。

5.5％的经济增长在全球范围内是较快的增速。从主要经济体已经发布的数据来看，今年一季度，美国、欧元区、日本、巴西GDP同比分别增长1.8％、1％、1.9％、4％，即便考虑到二季度的情况，上半年总体中国经济增速仍然在主要经济体当中是最快的。

5.5％的经济增长是结构改善、动能优化的增长。从需求看，经济增长由去年的以投资和出口拉动为主，转为今年的以消费和投资拉动为主。从生产来看，经济增长由去年以工业推动为主，转为服务业和工业共同推动，服务业的贡献大幅增加。

上半年就业情况：

一是就业规模稳步扩大。上半年，全国城镇新增就业678万人，同比增加24万人。城镇16岁及以上人口劳动参与率稳步提升，6月份城镇就业人数比上年同期明显增加，其中批发零售、住宿和餐饮业、交通运输等行业就业人数增加较多。

二是城镇调查失业率下降。二季度，全国城镇调查失业率均值为5.2％，比一季度回落0.3个百分点。其中6月份全国城镇调查失业率为5.2％，比上年同期低0.3个百分点。6月份，25-59岁城镇劳动力失业率为4.1％，已经低于疫情前2019年的水平，就业基本盘保持稳定。

三是农民工就业总体改善。6月份，城镇外来农业户籍劳动力的失业率为4.9％，处于今年以来较低水平。二季度末，外出务工农村劳动力有18705万人，同比增长3.2％。说明随着经济恢复，劳动者进入劳动力市场寻找工作的意愿在增强。

以上内容参考：东莞市统计局——2023年上半年东莞经济运行情况

以上内容参考：东莞市人民政府——如何看待上半年GDP增长5.5%？是否有通缩情况？权威回应

2023年货币展望：超额流动性退潮

2023年中国gdp总量未知，2022年中国gdp总量位居全球第二名。

1月17日，2022年中国经济年报出炉，初步核算，去年全年国内生产总值（GDP）按不变价格计算，比上年增长3%。分季度看，一季度同比增长4.8%，二季度同比增长0.4%，三季度同比增长3.9%，四季度同比增长2.9%。

事非经过不知难，在百年变局和世纪疫情叠加的复杂局面下，面对疫情散发多发、极端高温天气等诸多超预期因素冲击，能够交出这样的成绩单殊为不易。产业发展提质增效，全国工业增加值和制造业增加值均居世界首位，工业对经济增长贡献率达到36%。

基础设施更加完善，截至2022年末，全国铁路营业里程达到15.5万公里。其中4.2万公里的高速铁路营业里程世界领先，我国还建成全球规模最大、技术领先的网络基础设施。

网络基础设施

网络基础设施是实现电子商务最底层的基础设施，正像公路系统由国道、城市干道、辅道共同组成的一样。信息高速公路也是由骨干网、城域网、局域网这样层层搭建，才使得任何一台联网的计算机能够随时同整个世界连为一体。

网络基础设施主要是电子商务的硬件基础设施，网络基础设施主要是信息传输系统，包括远程通信网、有线电视网、无线电通信网和Internet以及移动网络等。2022年6月14日，“中国这十年”系列主题新闻发布会上，工业和信息化部总工程师韩夏表示，我国已建成全球规模最大、技术领先的网络基础设施，形成了全球最大最活跃最具潜力的数字服务市场。

概括说明,为什么说2023年上半年国内生产总值同比增长5.5%,是含金量比较高的增

券商策略

导读

2022年居民风险偏好极低，大量储蓄蜷缩在安全资产，带来史所罕见的“超额流动性”现象。

2023年居民部门风险偏好一旦修复，资产负债表企稳，那么“超额流动性”退潮，资产定价逻辑必将重构。

要点

2022年中国经历了一系列特殊现象，居民资产负债表收缩，私人部门风险偏好急剧降温，政府超大力度加杠杆，资金利率维持在极低水平。

这一“当时只道是寻常”的历史罕见金融条件，我们称之为“超额流动性”。

超额流动性深刻影响2022年资产定价。展望2023年金融条件，绕不开的一个问题，超额流动性何去何从，资产定价因此会有怎样的变化？

超额流动性对2022年资产定价的影响，或被市场低估

今年地产和疫情压制居民风险偏好，国家资产负债表面临收缩压力。政府只能加杠杆来延缓国家资产负债表衰退。

居民缩表而政府扩表，这种罕见组合，最终催化出2022年“超额流动性”。

私人部门承接财政支出，本应将这部分资金转化为有效投资。然因私人部门风险偏好急剧收缩，居民资产配置选择风险极低的现金存款，最终流动性淤积于金融市场，表现为高于社融增速的“超额流动性”。

超额流动性加剧市场对低风险资产的渴求，同时也带来低利率低波动的资金面环境。这一金融货币条件便是今年二、三季度资本市场定价的重要变量。

超额流动性退潮，2023年货币市场流动性退潮

2023年超额流动性退潮，首先意味着资金面持续低利率低波动的状态被打破。

2023年财政依然扩张，我们初步估测政府债券发行规模约10万亿，政策性金融工具也将继续推进。然而2023年或不再有类似2022年的增值税留抵退税操作，类似今年6-8月国库投放引导资金面极松，这一情景很难在2023年复刻。

再者2023年我们会看到更加灵活调适方向的央行操作，客观上资金面的利率波动也较2022年抬升。

超额流动性消退，2023年私人部门信用扩张且风险偏好回升

地产和疫情，二者相呼交织，共同压制居民的风险偏好。2023年疫情政策持续优化，地产政策持续推进，居民资产负债表终将走出极度收缩状态，进入企稳甚至温和扩张状态。这意味着蜷缩在银行间的资金，将走向风险资产。

这一过程我们会看到两个关键变化：第一，私人部门信用扩张，社融不再单有政府部门杠杆驱动，信贷结构会有明显优化。第二，一旦地产销售好转，居民资产负债表企稳甚至扩张，低利率低波动的资金面环境将逆转。

预计2023年社融增速在10.3%，高点或在二季度出现

2023年主导社融节奏的关键是居民部门风险偏好何时企稳，关键的观察变量是地产销售何时企稳。我们预计地产销售大概率在二季度开始回升。

悲观、中性、乐观三种情形下，全年社融增速分别为9.7%、10.3%、11.0%。受益于低基数等因素，估计社融高点或落在二季度。

正文

一、2022年货币信用回顾：大财政格局下，流动性超额

(一)财政收支主导狭义流动性演绎

与历史经验有所不同的是，2022年流动性演绎最核心变量在于财政，财政融资与支出节奏对流动性的影响贯穿全年，财政融资和支出的节奏影响了流动性的演绎。

第一段是流动性正常时期：即1-3月。

财政融资力度大，资金利率难下行。尽管央行在去年年底到今年年初开启了一轮降准降息，但资金面并未间明显放松，DR007始终在政策利率之上。

第二段是流动性偏宽时期：4-6月。

财政支出开始大幅发力，资金利率走低。最为典型的是央行上缴利润，以配合大规模的财政减税降费，大量流动性由财政被动投放，资金面利率走低。

第三段是流动性极宽时期：7-8月。

财政支出仍然保持强势，但财政融资节奏放缓，导致资金利率进一步下降，DR001一度低于1%，流动性转为极宽。

第四段是流动性由宽转紧时期：即9月开始之后。

财政融资重新发力，主要通过政策性金融工具以及政策性银行投放信贷融资，同时财政赤字开售收缩，财政对流动性的虹吸作用逐步显现，资金利率开始逐步回升，最为典型的是同业存单利率从8月一路上行，10月以来多数时间保持在2%以上。再加上政策、监管等多层面的因素扰动，导致11月债券市场出现较大回调。

(二)货币端重在“熨平”流动性波动

今年以来货币端主动投放并不强，更多是起到熨平流动性波动的作用。

首先，货币端主动投放在年内出现明显“缩量”特征。

随着资金面在二季度开始转松，财政大规模支出持续，资金面转为极宽后，央行主动投放力度明显减弱，逆回购每个交易日投放量由100亿缩减到20亿的规模。

MLF续作也在年内出现“缩量”特征，一季度各月MLF均超量续作，二季度择时等量续作，进入下半年，多数月份MLF则是缩量续作。

当时市场担忧是否意味着央行收紧流动性，但从实际结果出发，投放缩量可能是为了对冲财政投放，以避免导致流动性过度投放，造成流动性过松的局面。

其次，年内央行两次降准都与流动性调节关系不大。

央行年内降准两次，一次在4月、一次在11月；但即使算上降准释放的资金，央行仍然是在净回笼资金，而之前几次降准都没有出现过类似的情况。以11月降准为例，实际上降准是在MLF到期续作之后才宣布，而此时流动性相当宽松，隔夜利率甚至在1%左右，所以降准不仅仅只是释放流动性的考量，更多是为宽信用。

另外，央行增加结构性货币政策工具如再贷款再贴现、PSL等工具使用力度，这些工具对流动性的影响正在增大。

截至2022年10月末，其他存款类金融机构对中央银行负债规模约为12万亿，其中MLF余额4.55万亿，PSL余额2.8万亿，支农再贷款、支小再贷款和再贴现余额合计2.5万亿。尤其是今年央行创设了多个领域的结构性货币政策工具，9月开始后PSL重新开始新增，这些工具也带来基础货币投放，也会对流动性产生较大影响，尤其是对特定领域信贷投放压力较大的银行，具有较好的定向补充流动性作用。

(三)政府加杠杆是广义流动性的核心线索

今年以来信用端的核心主线是：政府部门加杠杆，私人部门信用持续偏弱。

上半年政府部门加杠杆的形式是发债，尤其是地方政府专项债，基本在上半年发行完毕。

2022年上半年社融同比多增约3.2万亿，其中政府债券一项贡献了约2.2万亿，地方政府专项债在上半年集中发行支撑社融增速。

下半年政府部门加杠杆的形式是政策性金融工具和政策性银行信贷。

下半年政府债券发行退坡，2022年7-10月，社融合计同比少增0.9万亿，其中政府债券拖累了约1万亿，政府部门加杠杆的方式切换为政策性金融工具和政策性银行信贷投放。

6月1日和6月29日国常会分别提出调增政策性银行8000亿元信贷额度，以及运用政策性、开发性金融工具发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充投资包括新型基础设施在内的重大项目资本金，明确了下半年财政将通过政策性银行渠道弥补财政收支缺口，支持基建。

从7月开始至11月底，政策性开发性金融工具合计共投放7400亿资金，而这部分资金作为了基建项目的资本金，并没有被纳入到社融统计口径当中。而这部分基建项目的信贷配套融资，同步企业信用扩张，主要是企业中长贷明显增加，而这部分新增信贷多由政策性银行投放。

私人部门今年信用低迷，尤其是居民部门，地产销售持续不景气，居民信贷新增规模创近年来新低。

上半年居民出现了罕见的“去杠杆”的现象。2022年2月，居民中长期贷款当月新增录得负值，这是自有数据统计以来的第一次，即使是2020年2月，也没有出现过这种情况。而随受疫情影响，4月居民中长贷再一次录得负值。短期内连续出现历史极端低值，反映了上半年居民融资需求一度落到冰点。

而下半年地产销售仍未出现改善，新增居民信贷仍偏弱。2022年1-10月新增居民信贷3.39万亿，不及为2021年同期的一半，创近5年以来的最低值，地产部门不景气导致居民信贷低迷。

(四)信贷投放结构对狭义流动性产生扰动

在私人部门信用扩张不畅的情况下，今年信贷投放的增量较大主要集中在政策导向强的领域。

其一，基建、制造业等领域信贷增速较好，制造业和工业部门中长期贷款增速在二季度开始回升，基建相关信贷在政策性金融工具的支持下也有较好的表现。

其二，结构性工具支持的领域信贷都有大幅提升。无论是绿色贷款、涉农贷款以及普惠金融领域贷款都相较于2021年同期有大幅提升。

与之对应，今年贷款投放另一大特征，国有大行的信贷投放较强，而中小银行贷款投放偏弱。

截至今年10月，全国中资大型银行的新增贷款规模同比多增约2.2万亿。其中，四大行同比多增1.8万亿，国开行、交通银行和邮储银行三家合计同比多增约0.4万亿。中资中小型银行贷款规模同比少增约0.7万亿，外资和农村金融机构等同比均录得小幅少增。

私人部门信用不畅，导致流动性淤积的现象持续，并对商业银行体系产生结构性的影响。

年初以来，实体融资需求持续不强，导致信贷投放出来，淤积于金融体系之内。M2增速居高不下，持续增速高于社融增速，这是自2017年以来首次出现的现象。究其原因，大规模的减税降费导致居民和企业留存大量的现金，而实体活动受限，企业和居民资金使用活跃度下降，导致M2连续上升，并高于社融增速。

同时，由于部分信贷投放政策性导向较强，并且信贷是由大行来投放，同时政策性金融工具等使得银行存贷缺口拉大，大行需要去发行更多的同业存单以弥补负债端压力。这也就是今年大行同业存单发行占比偏高的原因。同时大行净息差承压，而今年城商行和农商行净息差相对稳定。

为了缓解大行的压力，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，主要大型商业银行在今年4月和9月分别下调存款利率，减轻负债端压力。

二、2023年货币信用展望：超额流动性逐步消退

(一)大财政格局下，流动性波动加

2023年或依然是财政大年，也就意味着财政仍将影响流动性。但相较于2022年，2023年财政投放的规模和节奏对流动性的影响会有所不同。

其一，央行上缴利润的力度可能大幅缩减，财政被动投放流动性的作用可能会削减。

今年央行上缴利润1.2万亿，实际投放基础货币规模堪比一次50BP的降准。对应央行的资产负债表上的其他负债项，从去年年末1.5万亿，一度下降至0.25万亿，且下降较快阶段是二季度，这也与流动性开始转松相对应。而2021年央行上缴利润并不会如此之大，这意味着财政支出可能不会出现类似今年上半年的如此大的基础货币，财政投放被动投放流动性的作用可能会减小。

其二，债券融资的规模可能会比今年更大，财政融资可能会导致流动性被动收紧。

2022年财政可使用资金的规模实际大于专项债的额度，主要是由两部分资金：一部分是去年已经发行的专项债，但留到今年才使用的资金，这部分资金规模1.2万亿。另一部分是往年结存的专项债额度，这部分额度约5000亿，但却集中在下半年发行。

其三，政策性金融工具、结构性货币政策工具的规模或继续扩大，流动性影响或更加难以估量。

在私人部门信用复苏仍缺位的情况下，政府部门加杠杆或仍将持续一段时间，这也就意味着政策性金融工具仍可能作为财政融资的重要手段。另外，具有较强财政属性的结构性货币政策工具也将逐步扩容，支持特定领域信贷投放，这些工具的使用不仅仅会对流动性产生影响，同时还会催生结构性的转变，金融体系内的流动性分布发生改变，难以估量对整体资金面的影响。

(二)货币调控框架转型

2023年大财政格局不变，意味着财政收支规模或将高于以往，天然加大资金利率波动。央行调控框架或面临转变，货币端可能更注重熨平流动性的波动。

过去央行调控的空间根源在于出口和地产驱动银行扩表。

2001年中国加入WTO同时开启住房改革，商业银行扩表渠道就此打开。一则出口带来源源不断的外汇占款，在资产端形成国外资产，二则土地信用撬动出源源不断的商业信贷，尤其是PSL等工具形成了央行对银行的债权。一时间经济迅速扩张，银行也快速扩表。

这一时期商业银行的结构特征赋予央行两个货币调控锚——基础货币管理锚定外汇占款，降准降息操作锚定银行信贷扩表。

未来中国出口趋势或下行，土地信用可能也将逐步降温。商业银行扩表的驱动力或将发生变化。以今年为例，居民部门缩表，政府部门取而代之，成为银行扩表的杠杆主力。

与之对应，央行调控锚也将发生变化。在明年仍可能是政府加杠杆的现实之下，货币调控更受财政节奏扰动。

财政收支两端都将影响货币流动性。财政扩收时，从银行间虹吸流动性；财政支出时，向银行间投放流动性。一收一支，货币市场资金利率因此波动。

我们认为2023年流动性演绎的格局会与当下类似，财政融资和支出的节奏将会对流动性产生较大的影响，短期内会造成资金面偏紧或偏松，尤其是类似于今年9月之后的流动性阶段性先紧后松的情况可能会持续上演。货币端会注重熨平短期波动，保持资金利率中枢合理适宜。

(三)狭义流动性仍会保持偏宽松

2023年，宏观经济仍将处于修复进程，当前受制于疫情反复，经济恢复速度缓慢，下半年整体经济增速仍在偏低区间，尤其是地产销售仍在低位。

在地产未系统性修复、私人部门信用回升之前，后续经济仍需政府部门加杠杆。若要保障基建持续发力，明年仍需要通过发行政府债券以及其他政策性金融工具获取资金，而这也将是明年流动性的一个重要基调。

明年上半年流动性边际转松，但不会比今年上半年更宽松。

今年财政前置，上半年大规模支出之后，若要保障基建持续发力，三季度必须通过发债等工具获取后续支出的资金，导致财政端实际上“开源节流”，而这也将是下半年流动性，尤其是9月开始收紧的重要线索。

明年财政端的节奏可能仍是财政前置发力，保证经济稳固回升，这就意味着明年上半年财政支出力度或好于今年下半年。而明年上半年财政支出力度环比增强，财政对流动性的投放作用更强。

但相比于今年上半年，一方面类似央行上缴利润的力度可能大幅缩减，另外一方面债券发行压力也将大于今年，决定了流动性不可能像今年上半年如此宽松。

地产基本面好转，或是流动性拐点的信号。

如果地产基本面好转，或意味着私人部门信用回升，经济托底必要性减弱。信用端可能由政府加杠杆切换为私人部门加杠杆，央行调控空间增大，财政端对流动性的影响减弱，此时流动性的拐点可能出现。

(四)广义流动性的线索由政府部门向私人部门切换

2022年社融主要体现政府融资强，预计明年上半年可能仍将保持，明年下半年社融主线将逐步切换至私人部门融资，尤其企业、居民信用回升。

明年上半年，社融增量主要或由政府债券(尤其专项债)和政策性金融工具贡献。下半年随着地产部门逐步修复，经济企稳后，基建投资托底的必要性降低，政府融资需求下降，政府加杠杆的动力减弱。。

明年下半年房地产相关融资将有所修复。

首先，当前企业融资条件已经触底回升，房地产企业的融资已有好转迹象。

当前地产纾困政策思路也从“保项目”转变为“保项目主体”。

从11月8日的支持民营房企债券融资的“第二支箭”，到11月11日发布的地产“十六条”(《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》)，再到11月21日新设立的2000亿保交楼免息再贷款，无一例外给前期收紧的地产融资政策松绑，而且明确支持企业主体融资。

当前房企开发贷增速拐点已现，信用债发行规模有望增加。

当前房地产表内信贷受政策支持已经有触底反弹迹象，随着流动性问题得到缓解，加上政策支持房企发债力度加大，未来房企债券融资也将回暖，房企信用有望得以重塑，进而扭转居民购房预期，带动房地产相关融资持续迎来反弹。

其次，房企信用重塑，居民信贷有望小幅回暖。

明年下半年，疫情对经济的影响逐步消退，房企信用重塑，各地房地产放松政策的效果有望显现，明年下半年地产销售或出现系统性改暖，直接带动居民信贷将有所好转。

三、2023年社融主要分项预测

(一)居民信贷

2022年居民信贷相较于2021年几乎减半。一方面是房企信用资质恶化已经传递到居民端，抑制了需求释放。另一方面，经济相对较弱的地区，居民收入受疫情影响较大，由于对未来收入信心的下降，导致居民购房积极性不足。

我们预计随着地产纾困政策加码，房地产企业融资改善，信用风险将逐步缓解，居民购房需求会逐步回暖。

我们基准假设：2022Q4房地产继续处于磨底阶段，同比增速维持当水平，2023年房地产销售开始回暖，销售增速高点与2020年-2021年高点持平：

(1)基准情形：从二季度开始摆脱磨底阶段，居民购房积极性回升，销售将逐步回暖，销售单季同比最高在四季度，在四季度与2020年-2021年地产增速高点持平。全年房地产销售面积同比0.8%，地产投资增速为1.5%，对应的居民信贷为5.4万亿。

(2)乐观情形：从一季度开始摆脱当前磨底阶段，居民购房积极性回升，地产销售转正，销售单季同比最高在四季度，与20年-21年地产高点持平。全年房地产销售面积同比7.8%，地产投资增速为5.1%，对应的居民信贷为6.2万亿。

(3)悲观情形：从三季度开始摆脱当前磨底阶段，下半年地产销售与今年相当，四季度增速达到最高点，全年房地产销售面积同比-4.2%，地产投资增速为-3.6%，对应的居民信贷为4.7万亿。

(二)政府债券

明年财政预算内收入可能进一步下滑，更加依赖对非预算内收入，尤其是政府债券。

我们给明年做出三种假设：

(1)中性、乐观情况下，国债，地方政府一般债、地方政府专项债略低于今年实际使用规模，政府债券同比多增1.2万亿。

(2)乐观情况下，国债，地方政府一般债、地方政府专项债与今年实际使用规模持平，政府债券同比多增1.5万亿。

(3)悲观情况下，地方政府专项债比今年实际使用规模少5000亿(即往年结存的额度不再使用)，政府债券同比多增1.0万亿。

(四)社融预测

在假设其他分项如非标、企业债券融资等项目合计同比去年多增1-2万亿，尤其是非标融资，中性情况下，预计明年非标继续压降的情况下，其他项同比少增1万亿，误差在1万亿左右。

基于以上分析，我们给明年的社融做出三种假设：

(1)中性情况下，社融新增规模35.8万亿，新增信贷规模22.0万亿，社融同比增速为10.3%，M2增速为9.5%。

(2)悲观情况下，社融新增规模33.5万亿，新增信贷规模19.0万亿，社融同比增速为9.5%，M2增速为9.8%。

(3)乐观情况下，社融新增规模38.3万亿，新增信贷规模24.6万亿，社融同比增速为11%，M2增速为9.0%。

我们预计实际情况落在中性情形的概率较大，其中社融增速的高点出现在二季度。

我们认为明年社融新增规模和增速与今年相仿，明年面临最大的不确定性是地产将有多大程度的复苏。但至少从实际情况上看，即使地产维持2022年现状，在政府加杠杆的情况下，我们认为今年全年社融总量持平或略好于2022年比较合理。

四、总结：“超额流动性”演绎的核心仍在地产

穿透底层，今明两年货币信用端的核心演绎逻辑是是：“超额流动性”从何而来，又将流向何方。展望2023年，超额流动性红利消退或金融市场定价核心。

其一，居民去杠杆是产生“超额流动性”的主因。

今年货币供给的扩张周期和过往有显著不同，政府加杠杆是今年以来信用扩张的主导，而私人部门尤其是居民信用偏弱。

居民部门负债和资产收缩，同时资产结构大幅向存款倾斜。这种资产负债行为清晰地描述了今年居民部门的选择——少购房，少认贷，降杠杆，多存款。正是这种不为常见的居民资产负债行为，银行负债端囤积大量资金，然而信贷又难以扩张，客观上带来宽货币和紧信用的流动性格局，导致今年M2与社融增速差扩大，产生了“超额流动性”。

其二，货币端的节奏实质上是被财政牵引。

山东GDP增量

关于概括说明,为什么说2023年上半年国内生产总值同比增长5.5%,是含金量比较高的增如下：

国家统计局17日发布的数据显示，上半年我国GDP达到593034亿元，同比增长5.5%。这一增速明显快于去年全年的3%和疫情三年年均增速4.5%，经济增长呈现出明显的回升态势。国家统计局新闻发言人表示，上半年的经济增速是含金量比较高的速度。

这种较高的含金量体现在哪里呢？总体来看，经济增长整体回升，国内需求不断扩大，产业发展持续夯实，经济结构调整不断优化，创新动能不断增强，就业和民生得到有效保障，六个方面的发展态势表明我国经济正呈现持续向好的趋势。

与其他主要经济体相比，我国上半年的经济增速明显快于它们。统计数据显示，“今年一季度，美国、欧元区、日本、巴西的GDP同比分别增长1.8%、1%、1.9%、4%。即便考虑到二季度的情况，上半年中国经济增速仍然是主要经济体中最快的。”

与此同时，全球政治经济形势复杂多变，给我国的发展带来了诸多影响，在这种复杂严峻的外部环境下，能够取得如此成绩实属不易。

此前的统计数据显示，上半年我国货物贸易进出口总值为20.1万亿元，同比增长2.1%。在国际市场不稳定、不确定、风险增加的背景下，我国外贸能够顶住压力，稳住规模，并提升质量，创造了历史同期首次突破20万亿元的进出口规模，这是一项相当不易的成就。

这一系列数字再次表明，我国经济具有强大的韧性、巨大的潜力和活力，长期保持向好的基本面没有改变。

当然，当前我国经济发展仍面临一系列挑战和风险。以外贸为例，今年以来，我国外贸面临的“朋友圈”不断扩大，市场多元化进一步拓展，但也出现了一些波动和挑战。正如海关总署的发言人所言：“当前我国外贸确实面临压力、起伏和挑战。”

这份“成绩单”来之不易。

7月15日，国家统计局发布2023年上半年国民经济运行情况。初步核算，2023年上半年国内生产总值562642亿元，按不变价格计算，同比增长2.5%。

今年以来，国际环境更加复杂严峻，国内疫情频发，不利影响明显增多，经济发展极不寻常，突发意外因素带来严重影响，二季度经济下行压力明显加大。4月份主要经济指标深度回落，5月份主要经济指标降幅收窄，6月份经济企稳回升，二季度经济实现正增长。

国家统计局给出的总体评价是：“总体来看，一系列扎实稳定的经济政策取得了明显成效。中国经济克服了意外因素的不利影响，呈现出企稳回升的态势，特别是第二季度实现了经济正增长，稳定了经济市场。”

同时，国家统计局还发布了31个省级行政区2023年二季度及上半年地区生产总值。(这是近年来的第一次。过去，全国数据发布后，各省统计局都独立发布相关数据。)

其中，23个省份增速“跑赢”全国，中西部地区增速快于东部地区，宁夏和陕西增速位列前两位，分别为5.3%和5.2%；

受疫情影响较重的上海和吉林出现负增长，增速分别为-5.7%和-6.0%，总量在全国的排名分别下降2位和1位；

全省头部表现稳定，山东绩优：以3.6%的增速领跑前四，增量2811亿元，超过广东、江苏，位居全国第一，多年未见。

01企稳反弹，稳定市场。

“经济发展极不寻常”、“意外因素带来严重影响”、“深度下滑”.

百年变局叠加世纪疫情，全球化发展遭遇逆流，各种不确定因素明显增多。需求萎缩、供给冲击、中国经济发展预期减弱的三重压力持续显现。

特别是今年以来，国际形势复杂严峻，世界经济滞胀风险上升，世界经济增长明显放缓，国内疫情频发，对经济稳定运行造成严重冲击。

4月份，在疫情来袭、主要指标同比下降的情况下，各方面加大稳增长力度，积极促进物流畅通，顶住经济下行压力，推动经济企稳回升，确保了二季度的正增长。

从走势上看，4月份受意外因素影响，主要指标明显回落。自5月份以来，经济逐渐好转。随着疫情防控整体好转，企业有序复工复产，一系列稳增长政策措施有效。5月份经济止住了4月份的下滑势头，6月份主要经济指标企稳回升。二季度国内生产总值同比增长0.4%。

今年上半年，中国经济顶住了意外因素的冲击，保持了正增长，非常不容易。

但2.5%的增速与今年5.5%左右的目标相差甚远。目标能实现吗？

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长傅表示，下一阶段，尽管面临复杂严峻的国际环境和国内疫情影响等不可预料的因素，经济运行仍将面临诸多困难和挑战。但中国经济长期向好的基本面没有改变，经济韧性大、潜力大、空间广的特征明显。

今年上半年，经济总量排名前四的广东、江苏、山东、浙江分别实现总产值59518、56909、41717和36222亿元，总量近20万亿元，占全国总量的三分之一以上(34.5%)。

四个省份的业绩与全国市场有关。作为沿海省份，四省开放型经济发达，外贸依存度高，更容易受到国际环境的影响。

从增速看，广东省增速为2.0%，比全国平均增速慢0.5个百分点；江苏增速1.6%，比全国慢近一个百分点；浙江省增速2.5%，与全国持平；山东省表现较好，增速为3.6%，比全国快1.1个百分点，是全国的1.44倍。

从增量来看，与去年上半年相比，广东、江苏、山东、浙江GDP分别增加2292、1709、2811、1666亿元。山东以2811亿元的增量位居四省之首，也是全国第一，多年来第一次。

由此，山东与广东、江苏的距离进一步缩小：山东与广东的差距从2021年上半年的18320亿元缩小到2023年上半年的17801亿元；与江苏的差距从2021年上半年的16293亿元缩小到2023年上半年的15192亿元。

与此同时，浙江与追赶者的距离进一步拉大。的领先优势已经从2021年上半年的4350亿元增加到2023年上半年的5465亿元，增加了1115亿元。

山东作为第三大经济省，地位越来越强，为全国经济增长做出了应有的贡献。经过多年的“蛰伏”，山东正迎来难得的发展局面。

近年来，山东正视问题和短板，妥善解决历史遗留问题，加快“腾笼换鸟、凤凰涅_”，不断推进新旧动能转换，解决了许多长期制约发展的矛盾问题，战胜了许多前所未有的风险挑战，办成了许多事关全局、事关长远的大事，积蓄了强大势能。

反映在经济数据上，在五年时间里，地区生产总量

值连续跨上三个万亿大台阶,2021年达到8.3万亿元,年均增长6.1%。今年上半年突破4万亿元,全年有望迈上新台阶。

03 上海吉林“回补”,牵动全国

疫情冲击下,两地生产生活正常秩序受到了较大影响,地区经济出现下滑,失业率水平短期升高。

从4月1日浦西封控时算起,上海全市层面的封控管理持续了61天。从生产角度来讲,像上海这样的超大城市,停工停产两个月,对整个经济的冲击是可想而知的。国家统计局发布的数据显示,二季度,上海地区生产总值同比下降13.7%,城镇调查失业率高达12.5%。

上海是全国的上海。上海是国际经济、金融、贸易、航运中心,是具有全球影响力的科技创新中心。这五个中心不仅仅是为了上海,还要服务长三角,服务长江流域,服务全中国。从这个角度来讲,上海的复工复产以及正常生活的恢复,显得极为迫切,会对上海乃至全国的经济发展带来很大的支持。

尽管二季度经济受疫情冲击较大,随着疫情防控总体向好,企业复工复产加快,上海主要经济指标明显改善:

从生产看,6月份,规模以上工业增加值同比增长13.9%,5月为下降30.9%;从消费看,6月份,限额以上单位商品零售额同比下降2.1%,但降幅比上月收窄42个百分点;从就业来看,上海城镇调查失业率比上月下降9.7。

吉林的主要经济数据也呈现逐步企稳向好态势:

6月份,规模以上工业增加值同比增长6.3%,上个月为下降4.9%;限额以上单位消费品零售额增长5.5%,上个月为下降1.5%;城镇调查失业率比上月下降0.8个百分点。

作为汽车重镇,上海、吉林在全国汽车生产版图中扮演着重要角色。随着两地经济逐步恢复,汽车行业生产增长加速。6月份,上海、吉林规模以上工业增加值同比分别增长13.9%和6.3%,5月分别为下降30.9%和4.9%。无论是从产量还是从增加值情况来看,对于整个6月份全国工业生产的回升都起到了重要作用。

04 中西部“逆袭”,山西陕西“抢眼”

从区域看,今年上半年经济增长出现明显的“东慢西快”现象。

二季度,中部、西部地区生产总值同比分别增长2.3%和2%,增速均快于全国。从上半年的情况来看,中西部地区增长同样快于东部。

从生产看,二季度,东部和东北部分地区受疫情冲击影响较大,中西部地区工业生产总体稳定,支撑了经济增长。二季度,中部、西部地区规模以上工业增加值同比分别增长5.9%和6%,均快于全国规模以上工业增加值增速。

从投资看,上半年,中部、西部地区固定资产投资分别增长10.7%和8%,分别快于东部地区6.2和3.5个百分点。

从省份看,增速排名前十位的省份中,有九个位于中西部。其中,位于中部地区的山西和位于西部地区的陕西表现抢眼:

上半年,山西GDP突破1.1万亿元,增速为5.2%、排名全国第二位,增量达到1962亿元、仅次于山东广东排名全国第三位,将与广西的差距缩小到仅725亿元,全年有望进位;

上半年,陕西GDP突破1.5万亿元,超越江西,排名全国第14位;增速达到4.2%,增量为1709亿元、超过浙江与江苏省相同,在全国排在第六位。

陕西、山西是典型的能源大省,受益于能源价格上涨利好,两省能源工业增速加快,发展态势良好。与此同时,两省在结构调整、动能转换上的努力也收到成效。

比如,5月份,陕西规模以上非能源工业增加值同比增长7.9%,其中,化学原料和化学制品业增长11.9%,电气机械和器材制造业增长23.6%,汽车制造业增长12.9%。

1-5月份,山西省工业新动能不断壮大,工业战略性新兴产业增长19.0%。其中新能源汽车增长99.0%,节能环保产业增长63.7%,均快于全省规上工业增速。

发挥好能源优势,做长长板,同时,培育好新动能,摆脱路径依赖,两省经济就能行稳致远,赢得主动。

这是一次大盘点、一次再出发。

随着疫情防控形势向好、政策效应显现,我国经济体量大、市场空间广、发展韧性足、改革红利多、治理能力强的优势将进一步发挥,经济有望保持恢复发展态势。

当然也要看到,外部不稳定不确定性因素仍然较多,国内三重压力犹存,稳定宏观经济大盘、推动经济持续恢复还要付出不懈努力。各省,尤其是头部省份要扛起更重的担子,展现更大的作为。